Lunes 29 , Mayo de 2017

Nueva licitación de Lebacs (¿te animás a dejar el plazo fijo?)

(Ignacio Voiron -Mesa de operaciones- TSA Bursatil) El próximo martes 16 de mayo por la tarde y de acuerdo al cronograma definido por el  BCRA se va a producir una nueva licitación de Lebacs. Se espera una suba de tasas para los plazos más cortos colocándolas alrededor del 25% anual.
 

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Las Lebacs siguen siendo la mejor opción de inversión en pesos disponibles en el mercado para productos sin riesgo, y han tomado notable repercusión nuevamente en las últimas semanas dados los datos inflacionarios claramente muy por encima de los esperados para el año en curso y las declaraciones del presidente del BCRA de utilizar la suba de tasas para enfriar la economía, a tal punto ha llegado esto que en la compra y venta a través del mercado (operaciones “en secundario”) las Lebacs se operan a una tasa del 24,75% para 40 días y 24% para 70 días, Muy por encima de los rendimientos que brinda un Plazo Fijo para mismo periodo de tiempo.

¿Qué son las Lebacs?
Las Letras del Banco Central (Lebac) son títulos de deuda de corto plazo que licita el Banco Central de la República Argentina (BCRA) el tercer martes de cada mes, con un pago total y único al vencimiento y cuyo rendimiento resulta de una tasa de descuento implícita en relación a la cantidad de días que se mantenga la inversión (Esto da como resultado una tasa de interés implícita que se traduce en la rentabilidad del inversor).  

Los plazos de Lebacs varían entre los 28 y 370 días, siendo los plazos cortos los de mayor tasa nominal, generando un extraño fenómeno que se conoce en la matemática financiera como curva invertida de rendimientos.

¿Cómo Funciona?
El BCRA publica mensualmente "llamados a licitación", en donde ofrece al público inversor la posibilidad de comprar Lebacs  en el mercado primario a través de una subasta pública, obteniendo los resultados de adjudicación en donde se detallan el precio e interés de cada uno de los plazos ofrecidos.

Existen dos tipos de segmentos: competitivo (inversión mínima de $1.000.000) y no competitivo ($1.000), siendo este último el de acceso al público inversor minorista. El ahorrista define el monto que quiere colocar y participa de la subasta de esos títulos.

Su funcionamiento, en la práctica, es similar al de un plazo fijo: inversión de corto plazo, con una tasa de interés definida y a cobrar al momento del vencimiento. Su principal ventaja operativa en comparación al plazo fijo (aparte de la diferencia de tasa y mejor rendimiento)  radica en que puede recuperarse la inversión antes de la fecha de vencimiento, no perdiendo los intereses devengados durante los días que se tuvo la LEBAC en tenencia, esto es, que si a los 20 días necesito recuperar el dinero puedo hacerlo sin ningún problema, gran ventaja con respecto a un plazo fijo que es prácticamente indesarmable.

Ejemplo: Resultado de la Licitación

Repasamos la última licitación de Lebacs que tuvo lugar el 18 de Abril:

Como vemos en el cuadro, el resultado de la licitación a 28 días con vencimiento en Abril, se ubicó con una tasa de interés anual de un 24,25%, es decir, un 1,86% nominal durante los 28 días de inversión.

En una inversión de $100.000 hubiéramos obtenido intereses por $1.860.

Cabe mencionar que esta inversión está respaldada por el Tesoro Nacional y en una concepción absolutamente técnica tiene menor riesgo aún que un plazo fijo.

Calendario de licitaciones
No te quedes afuera, la licitación cierra el próximo martes 16 de mayo y hasta ese momento podés hablar con tu operador y asegurar la participación.

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